中信建投期货：4月15日农产品日报

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　　玉米：中性

　　1．市场关注：猪粮比难见回调迹象，维持过度下跌一级预警下方；玉米淀粉行业利润好转带动企业开机率走高，但需求增量有限、下游库存已回归安全水平，利润修复的持续性存在隐忧，4月下旬前大规模补库较难出现；南北港口价格全线走弱，中储粮拍卖多场流拍，企业采购维持刚需；东北气温偏高，春播有所提前，新季种植题材关注度上升，地租上涨对成本端影响待观察。

　　2．观点总结：下游与渠道库存放量达成阶段性平衡，周内横盘判断，下方支撑2350元/吨，上方2400元/吨，关注4-6月种植季天气演变及成本传导的实际影响。策略上以区间操作对待，不宜追高。

　　豆粕：中性

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　　1．地缘叙事降温，CBOT大豆跟随WTI原油下跌。目前美豆新季播种在中西部南部及下密西西比河流域率先展开，中西部上游与平原地区暂未启动，5月份海外市场主要关注USDA供需报告的对新作平衡表的初步刻画以及特朗普访华进展；

　　2．国内市场缺乏新的驱动，豆粕下方受成本端支撑，同时南美大豆到港压力制约向上空间。新的驱动出现前，单边或维持震荡。

　　观点总结：基本面暂无显著矛盾，激进者可基于估值逢低配置09合约，预计日内运行区间2900-3100元/吨。

　　鸡蛋：中性

　　主产区现货价格上涨，河北馆陶现货报价3.44元/斤，较上一日+0.11元/斤。供应端虽在产蛋鸡存栏总量仍处高位，3月在产蛋鸡存栏13.54亿羽，环比+0.30%，同比+2.73%，同比小幅增加，整体供给相对宽松，但前期补栏低迷叠加养殖持续亏损，淘鸡节奏有所加快，市场供应最宽松的阶段已逐步过去，不过产能去化速度偏慢，短期仍难以形成趋势性紧缺。需求端逐步进入五一备货阶段，现货进入偏强窗口期。

　　观点总结：区间操作为主，中期随着6至7月梅雨淡季到来，叠加对应时段新开产蛋鸡有所增加，期价或将面临阶段性回调压力。

　　生猪：中性

　　生猪现货价格走弱。昨日主产区现货均价8.67元/kg，较上一日-0.01元/kg。现货跌幅收敛，以及河南地区现货价格出现反弹，带动盘面近月合约走强，但市场整体仍受宽松供应压制，反弹空间有限。4月中央收储 1万吨，仅为托底信号，短期难改趋势。屠企宰量有稳有增，部分屠企反馈目前低价有进行分割入库操作。短期猪源仍处于供强需弱状态。

　　观点总结：近端在持续下跌后出现反弹迹象，远月关注产能去化的驱动，延续逢低试多思路。

　　风险提示：本资讯由期货公司研究发展部分析师团队完成，资讯中的信息均来源于公开可获得资料，中信建投期货力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此交易，责任自负。本报告不构成个人交易建议，也没有考虑到个别客户特殊的交易目标、财务状况或需要。客户应考虑本资讯中的任何意见或建议是否符合其特定状况。（魏鑫期货交易咨询从业信息： Z0014814；刘昊/期货交易咨询从业信息：Z0021277；邓昊然期货交易咨询从业信息：Z0023357）

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